本文摘要：2020年1月中色铜产业月度景气指数报告中国有色金属工业协会2020年1月，中色铜产业月度景气指数为29.0，较上月下降1.0个点;先行制备指数为84.5，较上月上升0.4个点;完全一致制备指数为91.2，较上月下降2.4个点(近13个月铜产业月度景气指数如表格1右图)。

2020年1月中色铜产业月度景气指数报告中国有色金属工业协会2020年1月，中色铜产业月度景气指数为29.0，较上月下降1.0个点;先行制备指数为84.5，较上月上升0.4个点;完全一致制备指数为91.2，较上月下降2.4个点(近13个月铜产业月度景气指数如表格1右图)。中色铜产业月度景气指数监测结果显示，铜产业月度景气指数坐落于长时间区间下部运营。1、景气指数有所回落，但仍坐落于长时间区间下部运营虽然铜产业月度景气指数有所回落，但仍坐落于长时间区间下部运营。

中色铜产业月度景气指数变化趋势如图1右图。由中色铜产业月度景气信号灯可见(闻图2)，2020年1月，包含中色铜产业月度景气指数的9个指标，LME铜结算价、M2、进口量指数、投资总额、房屋销售面积、电力电缆、铜生产指数、主营业务收益、利润总额9个指标皆坐落于长时间区间运营。2、先行制备指数有所回落2020年1月，中色铜产业先行制备指数为84.5，较上月上升0.4个点(闻图3)。

在包含中色铜产业先行制备指数的6个指标中3涨3叛(季调后数据)。其中同比快速增长的3个指标是M2、进口量指数和电力电缆，同比分别快速增长8.4%、4.9%和16.1%;同比上升的3个指标是LME铜结算价、铜产业投资总额和商品房销售面积，同比分别上升2.6%、9.1%和1.1%。3、产业运营态势分析新型冠状病毒疫情发展很快，对我国工业企业生产经济运行产生直接影响。1月，虽然铜产业内铜矿采选、冶金基本保持稳定运营，加工企业开工率维持往年长时间水平，但2月随着人员返岗、原料供应、产品销售和硫酸胀库等问题逐步显出，企业经营及资金压力大大减少。

从铜产业骨干企业运营情况看，部分采选企业不受人员停工容许，倒班作业压力减小。冶金企业原料库存无法获得有效地补足、产品无法及时销售，资金压力持续下跌。

此外，不受硫酸胀库制约，企业不存在减产有可能。加工企业面对停工复产瓶颈，开工率保持在比较较低水平。当前，随着疫情的部分恶化，物流运输对产业运营的容许，获得逐步减轻。1月铜产业整体运营情况好于下游消费产业。

但下游化工产业市场需求严重不足，引起硫酸销售问题或将偏移影响精铜生产;下游终端消费严重不足，造成精铜库存减少。累计1月末，LME库存较12月底减少3.5万吨至18.1万吨;SHFE库存减少1.4万吨至15.6万吨。不受供应小于市场需求的影响，内外盘铜金属价格环比上行。综合而言，疫情对铜产业产生的冲击仍未在1月份景气指数中显出，预计2、3月铜产业月度景气指数将显著上行，不回避转入稍冻区间运营的可能性。

注记：1、铜产业景气先行制备指数(全称：先行指数)用作辨别铜产业经济运行的近期变化趋势。该指数由以下6项指标包含：LME铜结算价、M2、铜产品进口量指数、铜项目固定资产投资总额、商品房销售面积、电力电缆产量。2、铜产业完全一致制备指标(全称：完全一致指数)体现当前铜产业经济的运行状况。

该指数由以下3项指标包含：国内铜产量、铜企业主营业务收益、铜企业利润总额。3、铜产业迟缓制备指标(全称：迟缓指数)与完全一致指标一起主要用来监测经济变动的趋势，起着事后检验的起到。该指数由以下3项指标包含：铜企业流动资本余额、铜企业贴现账款余额、铜企业产成品资金余额。

4、综合景气指数体现当前铜产业发展景气程度。景气灯号图把铜产业经济运行状态分成5个级别，红灯回应经济过热，黄灯回应经济稍冷，绿灯回应经济运行长时间，浅蓝灯回应经济稍冻，蓝灯回应经济过冷。

对单项指标灯号彰显有所不同的权重，将其汇总而出的综合景气指数也某种程度由5个灯区表明。综合景气指数由9项指标包含，即先行指数和完全一致指数的包含指标。

5、编成指数所用各项指标皆经过季节调整，已去除季节因素。6、每月都将对以前的月度景气指数展开修改。当时间序列重新加入近期的一个月的数据后，以往月度景气指数不会某种程度地发生变化，这是模型自动修正的结果。

7、生产指数，还包括国内生产铜精矿金属含量、精炼铜产量和铜材产量。进口量指数，还包括进口铜精矿含铜量、进口精炼铜和进口铜废碎料含铜量。

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